一、引言：稀土产业的“黄金时代”悄然开启

2025年7月，全球稀土市场迎来历史性时刻。包钢股份与北方稀土宣布将第三季度稀土精矿关联交易价格上调至不含税19109元/吨（REO=50%），环比上涨1.51%，自2024年第四季度以来已连续四个季度调价。供需紧平衡、政策护航与供应链重构成为关键词。本文将从价格、政策与全球产业链布局三个维度，解析这场产业变革背后的逻辑与未来趋势。

二、国内稀土：价格四连涨背后的供需逻辑

1、价格持续上行，景气度触底反弹

包钢股份与北方稀土的涨价潮并非偶然。数据显示，2025年第三季度稀土精矿价格较2024年三季度低点累计上涨14.14%，而中国稀土行业协会最新价格指数为185.8，较年初提升13%。这一趋势背后，是供需格局的根本性改善：

供应端：缅甸矿受雨季影响进口量下降，美国矿进口停滞，国内尾矿资源开发逐步释放产能（如包钢股份年产45万吨稀土精矿能力）。

需求端：新能源车、风电、人形机器人等下游需求爆发，叠加海外订单恢复，推动主流产品价格企稳。

2、北方稀土的业绩奇迹：扣非净利增长55倍

作为中国稀土龙头，北方稀土2025年上半年预计实现归母净利润9亿至9.6亿元，同比大增1882%-2014%；扣非净利润8.8亿-9.4亿元，同比暴增5538%-5922%。这一业绩奇迹源于：

成本优化：通过工艺升级与降本增效，冶炼分离成本显著下降。

结构优化：高附加值产品（如氧化镝、氧化铽）占比提升。

市场扩张：海外订单恢复与国内新能源需求共振。

三、全球稀土：美国“稀土独立”计划的野心与挑战

1、美国国防部的豪赌：4亿美元撬动产业链重构

据央视新闻报道，五角大楼将成MP Materials最大股东！这或是“战略性豪赌”：

资本注入：4亿美元股权投资+1.5亿美元贷款，助力其建设10X工厂（年产1万吨钕铁硼磁铁）与中重稀土分离产能。

价格保障：与MP签订十年期镨钕价格下限协议（110美元/公斤），并共享超额收益（若EBITDA超1.7亿美元，双方五五分成）。

市场绑定：承诺10X工厂磁铁100%由国防部及商业客户采购，确保稳定现金流。

2、MP Materials的“短板”与突破

MP Materials的产业链仍存在明显短板：

当前产能：磁材产能仅1000吨/年，分离产能利用率不足30%。

技术瓶颈：高端磁材（如粘结磁体）与重稀土分离技术依赖海外。

时间压力：10X工厂预计2028年投产，中重稀土分离产能未明确时间节点。

3、对全球市场的影响：价格天花板还是新变量？

MP的“价格下限协议”（110美元/公斤镨钕）折合国内含税价约89万元/吨，远超当前中国市场价格（45万元/吨）。这一机制可能带来两种结果：

短期：美国市场形成“价格锚定”，对全球镨钕价格构成支撑。

长期：若MP产能完全释放，或削弱中国对中重稀土的定价权。

四、未来展望：中国稀土的机遇与挑战

1、机遇：全球稀土“中国定价权”进一步巩固

资源端：中国稀土储量占全球37%，包钢股份白云鄂博矿储量达3500万吨（占国内81%）。

成本端：国内稀土精矿成本优势显著（包钢股份尾矿开发成本低于市场价）。

2、投资逻辑：资源+磁材双主线布局

资源端：北方稀土、中国稀土、盛和资源等核心标的受益于价格上涨。

磁材端：金力永磁、银河磁体等企业有望通过技术升级抢占高端市场。

五、结语：稀土产业的“黄金十年”才刚开始

三个事件，揭示了稀土产业的三大趋势：价格中枢上移、政策护航资源安全、全球供应链重构。中国凭借资源禀赋与技术优势，仍将是全球稀土市场的核心玩家；而美国的“稀土独立”计划虽短期难撼动中国地位，但倒逼国内企业加快技术升级与产业链整合。未来三年，稀土产业或将迎来“资源价值重估+技术迭代+全球博弈”的黄金十年，把握这一周期，方能在产业变局中赢得先机。