中科三环四季度业绩改善明显

         2015年业绩低于预期,四季度业绩大幅改善。公司公布了2015年业绩,报告期内实现营业收入35.02亿元,同比下降了9.85%,营业利润4.12亿元,同比小幅上升了0.18%,实现归属于母公司净利润2.75亿元,同比下滑了7.2%,每股收益为0.26元,低于此前我们的预期。分季度来看,公司四季度公司毛利率为26.69%,环比提升了4.2个百分点,同时由于销售费用及财务费用大幅下降,公司四季度营业利润1.40亿元,同比大幅增长44.85%,环比大增近65%,单季EPS为0.084元。  
　　继续加大在新能源汽车领域的布局。报告期内公司围绕新能源汽车、节能家电、工业及家用机器人等新兴应用领域进行布局,与日立金属共同出资设立了日立金属三环磁材(南通)有限公司,公司持股49%,合资公司产品主要定位于满足新能源汽车电机磁材,一期产能规模为2000吨/年,二期将扩张到6000吨/年,预计今年将实现量产。同时公司也获得了新能源汽车磁材大额订单,取得了特瑞达斯公司5000万美元新能源汽车磁体合同。
　　维持“增持”评级。随着经济回暖,下游需求将逐渐恢复,新能汽车发展势不可挡,预计2016-2018年公司EPS分别为0.40、0.49和0.62元,考虑到公司在磁材行业的地位及公司未来国企改革,维持公司“增持”评级。



来源：中国稀土行业协会