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稀土进入需求驱动“强周期” 头部企业再掀扩张潮

时间：2022-07-20 11:13:35 来源：

财联社7月18日讯（记者汪斌）得益于稀土价格整体高位运行及下游需求旺盛，A股已发布上半年业绩预告的稀土永磁公司业绩全部预喜，多家上市公司净利大增。

上海钢联稀贵金属事业部稀土分析师张飚对财联社记者表示，稀土行业上半年成绩较好，大多受益于新能源车、节能电机、风电等中高领域的快速发展。“由于上半年受疫情影响，预计下半年钕铁硼的消费同比上半年将会大幅增加。随着疫情防控逐渐放开，预计2023年钕铁硼的需求依旧增加，稀土价格有支撑。”

财联社记者采访获悉，目前磁材企业处于淡季，整体订单较少，但是和北方稀土有签长协的企业因原材料成本较低，订单相对饱满。眼下，磁材企业整体供大于求，磁材企业之间竞争比较激烈。具体表现为，龙头企业继续增大产能以保持行业领先地位，而小企业在原料价格成本、环保标准等因素影响下萎缩关停。

需求驱动稀土价格强势

“现在矿价稳定，就算下滑，也是小幅度，总体来说氧化物价格有矿价支撑，没人买也掉不下去。”某业内稀土分析师对财联社记者表示。

中邮证券研报认为，中长期看，轻稀土矿分离企业生产稳定，离子型矿生产处于复产阶段，产量增加有限，整体供应不足；稀土下游需求终端如新能源、风力发电、工业机器等板块始终保持高景气度，需求持续攀升，将会对稀土价格形成强有力支撑，稀土行业价值凸显。

受稀土需求不断增长的影响，2022年以来稀土氧化物价格上涨幅度约为38.53%，并在Q1达到本轮行情的高点。

和以往政策驱动的上涨不同，稀土此轮持续近两年的涨价主要源自需求驱动。据海关总署数据，今年上半年中国稀土出口26235吨，同比增加10.1%。

海通国际指出，永磁材料成为稀土下游应用的重要增长领域，新能源车成为稀土永磁的最大增长点。根据中汽协的统计数据，2022年上半年中国新能源车市场共完成260万的零售销量，同比增长120%。

根据正海磁材（300224.SZ）6月23日公布的投资者关系活动记录表，通常一台新能源乘用车的钕铁硼永磁材料的用量在2公斤左右。据中科三环（000970.SZ）相关负责人透露，目前公司有29%左右的产能用于新能源汽车领域，基本上2-3个月就会进行一次价格调整。

值得一提的是，6 月22 日，包钢股份（600010.SH）与北方稀土（600111.SH）双双公告，自7 月1 日起，包钢股份将稀土精矿交易价格上调至39189 元/吨（干量，REO=50%），涨幅约45.75%。

尽管这项提价关联交易最终被北方稀土股东大会中小股东否决，但市场仍然认为，稀土精矿提价彰显了包钢股份对稀土资源信心十足。

而稀土的价值，还体现在稀土供应商销售回款时间的大幅提升上。万得资料显示，北方稀土2022年第一季度应收账款周转天数为34.14天，2021年第一季度这一数字为45.41天。这意味着，今年一季度公司销售回款的时间缩短了24.82%。

磁材行业或加速洗牌

从已披露的业绩预告来看，上半年“稀土四大金刚”北方稀土、五矿稀土（000831.SZ）、广晟有色（600259.SH）和盛和资源（600392.SH）净利增幅分别超45%、73%、91%、135%。下游磁材头部企业也业绩预喜，金力永磁（300748.SZ）、中科三环（000970.SZ）上半年净利分别预增超100%、224%。

7月1日，中科三环在互动平台表示，今年以来公司开工率基本上处于80%-90%之间。

与此形成鲜明对比的是，在占据全国钕铁硼半壁江山的宁波，其中小钕铁硼企业上半年订单数量普遍下降30%左右，有的企业甚至开始“做一休一”。

据财联社记者调研发现，宁波钕铁硼订单的流失方向，是拥有稀土资源优势的包头。后者正大手笔加速向稀土深加工布局推进，同时出台了诸多超常规的优惠政策以推动稀土永磁产业集群建设。和包头有类似动作的，还有四川凉山、绵阳等地区。

张飚认为，钕铁硼由初级迈向中高端、由矿到磁材是必然趋势，上下游众多稀土企业在转型升级中提高自己的全新竞争优势。

某资深业内人士对财联社记者指出，“任何一个行业都会逐渐地向头部集中，这是正常的优胜劣汰，那些小企业没有什么好抱怨的。它们规模做不上去，技术也跟不上，人才挖不来，竞争不过是一个很正常的现象。”

值得一提的是，工信部部长肖亚庆在2021年初曾指出，稀土企业存在不少环保问题，在技术上，低水平的重复非常多，高水平稀土产品还比较少，不利于技术创新和科技进步。

头部企业再掀扩张潮

为应对下游旺盛需求和抢占市场份额，国内稀土永磁头部企业正开始新一轮产能扩张。

据公告，金力永磁在7月5日-6日两天内，分别与银海新材、信阳圆创和苏州圆格相关交易对方签署了《收购意向协议》，拟收购三家公司51%股权、46%股权和51%股权，对产业链进行垂直整合。其中，银海新材主营业务为废旧钕铁硼回收生产等，已建成稀土产品废弃物综合利用年产5000吨的生产能力；信阳圆创和苏州圆格则是3C磁性材料及组件供应商。

再往前，盛和资源和巨星集团等企业成立巨星新材料有限公司，经营范围包含磁性材料生产、稀土功能材料销售等。

财联社记者注意到，磁材公司的上一轮扩产发生在今年年初。根据安泰科的统计，2022年国内9家头部企业磁材产能将达13.8万吨/年，预计到2025年产能将达到23万吨/年。

张飚称对财联社记者表示，“目前磁材企业处于淡季，整体订单较少，但是和北方稀土有签长协的企业原材料成本较低，订单相对饱满；由于市场需求不旺，磁材企业整体供大于求，磁材企业之间竞争比较激烈；整体来看，在碳中和、碳达峰背景下，磁材行业发展前景还是比较乐观的，也将加速行业洗牌，资源进一步集中。”

此外，全球稀土永磁产业链企业也掀起新一轮的投资热潮。公开信息显示，USA Rare Earth购买了之前由Hitachi Metals America在北卡罗来纳州拥有和运营的钕铁硼永磁制造设备，预计磁铁工厂将在2022年下半年全面投入运营；加拿大的Neo Performace Materials在Silmet建立一个合金金属和磁铁制造工厂，第一阶段的目标是每年生产约 1000吨永磁体，计划2024年投产。

另据安泰科统计，Pensana公司Longonjo矿山萨尔坦德稀土分离厂将于2023年底开始运营，计划年产1.25万吨REO（稀土氧化物）；LCM磁材厂计划于2024年建成。张飚提到，日本每年总消费约2.4万吨钕铁硼，为满足这一需求，日本磁材企业还在不断扩产中。

对此，中信证券研报表示，海外高性能钕铁硼增量有限，未来全球高性能钕铁硼供给增量主要源于中国。“根据国内相关上市公司公告，我们预计2025年较2021年国内高性能钕铁硼累计新增产能或为15万吨，届时海外高性能钕铁硼累计新增产能约为1万吨。”

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