中国铝产能增长迫使西方铝企业调整业务方向

美国铝业公司在上周表示，将会以30亿美元的价格购买股权集中的航空引擎制造商Firth Rixson公司。在过去一年中，美国铝业公司已经将自己从“世界最大的优质和加工铝制造商”，重新塑造为一家“轻质金属工程行业的全球领导型企业”　这个消息是明确的：美国铝业不想被认为只是一个金属锻造商。一大原因是，中国对原材料铝制造产能的扩张所带来的过度供应，造成过去三年铝的价格一直受到压制。

投资者已经开始认为，中国正在降低产能。伍德麦肯齐的分析师指出，从2013年开始，中国已经把产能减少了320万吨，相当于12%的总产能。 这对铝的价格形成了支持，至少是短期的支持——在香港上市的俄罗斯联合铝业公司也从中受益，股价在2014年以来上涨了54%。

不过也有分析师认为，这可能只是一个障眼法——中国在2008年晚些时候也曾削减产能，但是在接下来的一年需求出现改善之后，又很快提高了生产 能力。另一方面，中国也整顿了铝的制造产能，2013年的时候在新疆自治区增加了约300万吨的新铝冶炼产能。AZ中国在北京的行业顾问保尔-阿德金斯 (Paul Adkins)根据数据指出，到2015年结束时，仅仅新疆自治区就会有相当于俄罗斯这个世界第二大生产国在2013年全年产量两倍的铝产量。

中国应该很难抗拒将全部产能都投入使用的诱惑。虽然中央政府要求关闭旧的冶炼厂，地方政府则是有更大的压力，需要维持它们的运营以保护就业机 会。在过去几个月中，部分省政府开始为铝厂提供电费补贴——保尔-阿德金斯指出，由于电费占据了铝生产成本的45%，这其实是一个非常大的鼓励。也因此， 在4月出现下降之后，中国在5月忽然再次有大量铝产能上线。

中国铝制造产能的反弹将会再次打击价格，伤害俄罗斯联合铝业这样的原材料生产商。那些更加专注于工程铝制品业务的企业应该有更好的保护。桑福德 伯恩斯坦的金属和矿业分析师刘碧茵(Vanessa Lau)指出，这类企业包括了印度铝工业公司名下的铝板[有色商机:铝板规格]制造商Novelis，专注于汽车和飞机用终端产品的 Constellium和凯撒铝业。而美国铝业朝航空铝零部件业务发展的努力也印证了这一方向。

只要中国继续保持铝产能过量的状态，美国铝业和它的同业改弦易张避开这一领域也是唯一合理的选择。
(来源：腾讯财经   )